La mayoría de los analistas consultados por ANIF espera que el Banco de la República aumente su tasa de interés en 25 puntos básicos en octubre y la lleve al 12,50%, en un contexto de inflación anual de 6,29% en septiembre y de presiones sobre los precios de los servicios y los alimentos.
La Encuesta ANIF sobre la Tasa de Intervención del Banco de la República, correspondiente a octubre de 2026, señala que 13 de las 19 entidades consultadas, equivalentes al 68,4%, anticipan un nuevo incremento de las tasas. Las seis restantes, que representan el 31,6%, esperan que la autoridad monetaria mantenga el indicador en 12,25%.
La consulta fue realizada entre el 13 y el 16 de octubre. El resultado coincide con la expectativa de ANIF, que también proyecta un incremento de 25 puntos básicos, después del ajuste de la misma magnitud realizado en septiembre.
Inflación, uno de los factores detrás de la decisión
Uno de los elementos que incidiría en la decisión de la Junta Directiva del Banco de la República es el comportamiento de la inflación. De acuerdo con el informe, en septiembre la variación anual del índice de precios al consumidor llegó al 6,29%, frente al 6,24% registrado en agosto.
Con este resultado, la inflación se ubicó 2,29 puntos porcentuales por encima del límite superior del rango meta del Banco de la República, establecido en 4%.
ANIF señala que los servicios y los alimentos concentraron el 72% de la inflación anual. Los servicios registraron una variación anual del 7,2%, mientras que los alimentos llegaron al 6,7%. Por su parte, los precios regulados aumentaron 6,7% anual.
El documento advierte que las presiones sobre los precios de los servicios están relacionadas, entre otros factores, con los mecanismos de indexación y las presiones de demanda acumuladas durante el año.
En ese contexto, el informe plantea que la evolución de la inflación durante los próximos meses será determinante para las decisiones de política monetaria.
¿Qué esperan los analistas para la inflación?
Las proyecciones recopiladas por ANIF apuntan a que la inflación anual se ubicaría en una mediana de 6,38% en octubre y cerraría 2026 en 6,8%.
Para diciembre de 2027, la mediana de las expectativas se sitúa en 5,2%, mientras que para el cierre de 2028 se ubica en 4%, el límite superior del rango meta del Banco de la República.
ANIF, por su parte, estima que la inflación terminaría este año en 6,6%, descendería a 5,1% en 2027 y llegaría a 4,3% en 2028.
El informe también identifica el fenómeno de El Niño como uno de los principales riesgos para la inflación. Según la entidad, su impacto recae directamente sobre el 19% de la canasta de consumo de los hogares y podría extenderse hasta finales del primer trimestre de 2027, con efectos principalmente sobre los precios de la electricidad y los alimentos.
A este panorama se suma la negociación del salario mínimo para 2027. ANIF advierte que los incrementos salariales pueden trasladarse a los precios de los servicios a través de los costos laborales.
Las tasas de interés cerrarían 2026 en 12,50%
La encuesta también recoge las expectativas de los analistas para el cierre de año. La mediana de las proyecciones ubica la tasa de política monetaria en 12,50% para diciembre de 2026, frente al 12,11% que se esperaba en la encuesta de septiembre.
Las estimaciones de las entidades consultadas se encuentran en un rango de entre 12,25% y 13%, lo que refleja diferencias sobre la magnitud del ajuste que podría aplicar la Junta Directiva.
Para diciembre de 2027, la mediana de las expectativas apunta a una tasa de interés del 11%, mientras que para el cierre de 2028 se proyecta una reducción hasta el 8,50%.
Estas previsiones están condicionadas a que la inflación retome una trayectoria descendente y avance hacia el rango meta. Por esa razón, las proyecciones de recortes para los próximos años dependen de la evolución de los precios y de las decisiones que adopte la autoridad monetaria.
Analistas anticipan diferencias en la Junta Directiva
La encuesta también identifica posibles desacuerdos entre los miembros de la Junta Directiva del Banco de la República durante la reunión de octubre.
Según ANIF, la votación de cinco miembros a favor de una decisión y dos en contra es el escenario más probable, con el 63,1% de las expectativas reportadas.
Entre quienes anticipan un incremento de 25 puntos básicos, la mayoría espera que dos de los siete integrantes de la Junta discrepen de la decisión. Un escenario similar se contempla si el Banco opta por mantener la tasa en 12,25%.
De las 19 entidades consultadas, siete consideran que la decisión que anticipan coincide con su recomendación técnica. Otras siete recomiendan un aumento superior al que esperan que adopte el Banco, mientras que cinco plantean un ajuste inferior.
Las proyecciones están sujetas a la evolución de la inflación, la actividad económica y las condiciones externas. La decisión efectiva sobre las tasas de interés corresponde a la Junta Directiva del Banco de la República.
- ¿Qué pasará con las tasas de interés del Banco de la República en octubre?
Las tasas de interés del Banco de la República podrían subir de 12,25% a 12,50% en octubre de 2026. Según la encuesta de ANIF, 13 de las 19 entidades consultadas esperan un incremento de 25 puntos básicos, mientras que seis prevén que se mantengan sin cambios.
- ¿Por qué subirían las tasas de interés en Colombia?
Las tasas de interés podrían aumentar por las presiones inflacionarias. En septiembre de 2026, la inflación anual llegó a 6,29%, por encima del límite superior del rango meta del Banco de la República, de 4%. Los servicios y los alimentos concentraron el 72% de la variación anual.
- ¿Cuánto sería la inflación en Colombia al cierre de 2026?
La inflación en Colombia cerraría 2026 en 6,8%, según la mediana de las expectativas de los analistas consultados por ANIF. La entidad también advierte que el fenómeno de El Niño podría presionar los precios de la electricidad y los alimentos durante los primeros meses de 2027.
- ¿En cuánto quedarían las tasas de interés en 2027 y 2028?
Las tasas de interés del Banco de la República podrían ubicarse en 11% al cierre de 2027 y bajar a 8,50% en diciembre de 2028, de acuerdo con las proyecciones de los analistas encuestados por ANIF. Estas estimaciones dependen de la evolución de la inflación y de las decisiones de política monetaria.
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